三A股上市垃圾焚烧企业公布年报，应收账款仍是大问题

环卫科技网讯，3月28日晚间，三峰环境（601827）、永兴股份（601033）、绿色动力（601330）三家A股上市垃圾焚烧企业发布2024年年报。

环卫科技网发现，2024年，垃圾焚烧企业的运营状况正在出现分化。

在国内垃圾处理市场饱和、补贴“退坡”、“欠费”严重的情况下，大部分头部企业都在着力开拓国际市场，但有一家上市公司却在报告中对“海外”二字只字不提！

同期，垃圾焚烧企业的“应收账款”又双叒出现了较大幅度的上升。

三家A股上市垃圾焚烧企业主要经营数据汇总

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三家A股上市****

公开资料显示，截至****，三峰环境共有54个垃圾焚烧项目建成投运。

其中，全资及控股项目44个，设计处理能力合计42,500吨/日，报告期内垃圾总处理量达1,508.31万吨，同比增长7.42%；总发电量约59.57亿度，同比增长8.4%；实现上网电量约52.4亿度，同比增长8.53%；销售蒸汽93.64万吨，同比增长18.46%。平均入厂吨垃圾发电量达428.8度/吨（不含供热机组、污泥、餐厨及厨余垃圾），平均厂用电率控制在11.99%（不含供热项目），供热项目平均吨垃圾产汽量1.96吨，持续保持行业顶尖水平。另外参股项目10个，设计处理能力合计17,050吨/日，报告期内垃圾总处理量约544.07万吨，实现上网电量14.95亿度，销售蒸汽86.62万吨。

2024年公司共签署焚烧炉及成套设备供货合同9项，设计处理能力合计约6,370吨/日，其中，成功签署印度佐达浦尔、泰国Chokchai、泰国ChiangWang、越南北江、越南岘港等“一带一路”沿线国际市****

而永兴股份的业绩虽然也非常不错，其营收和净利增幅甚至高于三峰环境，但永兴却仍是一家广州本土垃圾焚烧企业。

2024年，永兴股份的项目运营收入为37.11亿元，占总收入的98.57%，但其中有92.72%的收入来自广州市内，达到34.91亿。来自广州市外的项目运营收入仅为2.2亿元，约占总收入的5.85%。

年报显示，截至报告期末，永兴股份共控股运营14个垃圾焚烧发电项目，已全部投入运营，分别位于广州、雷州、邵东等地，设计处理能力合计32,090吨/日。报告期内，公司控股运营垃圾焚烧发电项目的垃圾进厂总量928.56万吨，垃圾焚烧发电量46.71亿度，上网电量41.25亿度，各项指标均实现稳健增长。

同期，永兴股份全资运营的4个生物质处理项目均位于广州市，设计处理能力合计2,590吨/日。报告期内，公司生物质处理项目的垃圾进厂总量73.57万吨，处理规模进一步提升。

永兴股份在海外市场的步伐也显著慢于三峰环境。永兴股份在年报中披露，直到2024年12月，永兴股份才“在越南成立全资子公司，探索海外项目投资发展新途径”，至于落地项目，年报未披露，推测目前应该是暂无。

实际上，营收、净利双双下滑的绿色动力，不管是项目数量，还是总垃圾处理能力，均高于永兴股份。

绿色动力年报披露，截至****，绿色动力在生活垃圾焚烧发电领域运营项目37个，运营项目垃圾处理能力达4.03万吨/日，装机容量857MW。2024年全年，公司共处理生活垃圾1,438.24万吨，同比增长6.96%；实现上网电量426,090.73万度，同比增长9.42%；实现供汽量56.36万吨，同比增长31.49%；实现运营收入29.64亿元，同比增长8.02%。

但2024年营收却下降了14.08%，对此，绿色动力解释道，营收下降“主要系在建项目减少，本期建设投入减少，建造收入较上年同期减少7.78 亿元”。

另外，环卫科技网还注意到，绿色动力的年报中“海外”二字的出现次数为零，而在三峰环境和永兴股份的年报中，“海外”分别出现19次和4次，在某种程度上，也可以管窥三家企业对海外市场的重视程度。

同时，环卫科技网发现，三家上市企业对人工智能技术的应用水平也存在差异。

三峰环境透露，公司通过引入大数据和机器学习等先进人工智能技术手段后，成功实现了生活垃圾AI智慧焚烧系统的落地实施。截至报告期末，公司重庆百果园项目（4,500吨/日）、御临项目（3,000吨/日）、丰盛项目（2,400吨/日）、四川成都项目（1,800吨/日）和广东梅州项目（1,000吨/日）已成功实现垃圾焚烧厂智慧焚烧，有效降低了单位生产物耗和能耗，提升了吨垃圾发电水平，目前公司正在全力推进现有已投运项目的智慧焚烧全覆盖，力争在2025年度完成8个项目的智慧焚烧升级。

永兴股份则表示，要在2025年“持续推进智慧电厂建设运营，聚焦生产作业过程管控及安健环管理环节，将人工智能模型应用与生产经营管理深度融合，开展人工智能模型在环境监管和预警防控系统的应用，进一步节能降耗，不断提升公司运营效能。”

绿色动力也披露，公司与阿里云等单位合作，在通州项目推广应用垃圾焚烧人工智能技术，通过大数据分析、机器深度学习和人工智能管理等方式，对垃圾焚烧、烟气处理和垃圾库管理进行数字化智慧化管理，通州项目运行效率实现较大提升，经济效益显著。

从以上信息可以看出，三峰环境在人工智能方面的应用水平，大大领先于永兴股份和绿色动力。

综合来看，垃圾焚烧头部企业在运营管理，在市场拓展等方向等方面存在不少共性，例如普遍以人工智能技术优化垃圾焚烧各流程，以实现降本增效；普遍以BOT、EPC等模式拓展或者准备拓展海外垃圾焚烧市场……，至于协同处置一般工业固废、餐厨垃圾等就不必多说了，早已不是新鲜事物。

只不过，大家拥抱人工智能、进军海外市场的步伐有快有慢，从业绩表现上看，建议垃圾焚烧企业加快进度，尽早顺应技术潮流和市场趋势。

最后说一句敏感的“应收账款”问题。

截至****，

三峰环境应收账款为25.05亿元，较上年末增加18.02%；

永兴股份应收账款为19.21亿元，较上年期末增加30.69%；

绿色动力应收账款为25.12亿元，较上年末增加27.30%。

巨额应收账款仍在保持高速增长，意味着“欠费”问题尚未得到根本改观。

今天的“应收”，明天就可能变成要计提的坏账损失，这不啻一颗颗业绩“地雷”！

一句话，“应收账款”问题，已经到了非化解不可的地步了！